据行业在线数据显示，23M1-5空调国内/出口销量同比增长23%/-3%，其中国内外销量同比增长29%/6% 5月单月，环比增长趋势明显。展望23H2，我们认为：1）内销：在高温等因素支撑下，景气度有望持续； 2）出口销售：海外经济韧性强，需求预计高于年初预期。在业绩支撑下，被低估的空调产业链有望迎来业绩与估值的“共振”。